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內容來自中國經濟網

多角度精選牛股 匯添富醫藥保健穩健獲取高收益

在機構投資者眼中，醫藥股近幾年一直是兵家的“必爭之地”，在人口老齡化、醫保水準提高、消費升級等幾大主題的推動下，醫藥行業的整體景氣度持續提高。得益於醫藥生物板塊的強勢表現，醫藥類主題基金近幾年來的收益率也持續跑贏大盤。目前市場上的九隻主動管理型醫藥主題類基金中，成立於2010年的匯添富醫藥保健基金業績常年穩居同類基金前列。據銀河證券基金中心數據統計，2013年全年，周睿管理的匯添富醫藥保健股票基金位列326隻標準股票型可比基金第16名，收益率為41.73%。管理規模超過30億，位列同行業可比基金第1名。眾所週知，醫藥行業是增長較穩定的行業，然而大牛股的誕生卻往往伴隨著爆髮式的增長。在這種背景下，基金管理者能否憑藉敏銳的嗅覺，及時把握行業和企業的確實性變化便顯得至關重要。在醫藥行業從業的10年中，周睿積累了豐富的實業領域經驗，足以幫助他在投資研究過程中做出更為準確的決定。例如，多年前一家醫藥公司高速的業績增長吸引了大量機構的熱捧，當時的研究觀點一致以為，該公司高管得力、治理制度良好，且激勵有效，公司業績將會持續爆發。但周睿在研究中發現了兩個問題：其一是公司執行層面主管經驗欠缺；其二，匯添富通過自己渠道獲得的草根銷售情況和上市公司方面發佈的數據並不相符。基於這兩方面的考慮，他並沒有把這家公司列入戰略性品種名單中，而該公司一年後差強人意的業績表現，也印證了周睿當初的判斷。追根究底，周睿在判斷一家公司是否具有投資價值時，往往從定性和定量兩個層面入手。定性的維度包括公司大的經營環境、公司管理層的治理情況、公司是産品驅動型還是服務驅動型、有沒有核心産品和侵略性的銷售渠道等等。定量則主要包括PE、ROE和PEG這三個指標，其中代表成長性的PEG對周睿來説最為重要。此外，通過公司內部改革實現困境反轉型的醫藥企業，也是他的重點關注對象。2014年中，周睿將投資方向集中在三大領域。其一是子行業中未來五到十年機會最為確定的醫療服務行業；其二是放量明顯的基本藥物主線；其三是專注于高端專科藥，以及為外企做進口替代的研發驅動型企業。總體而言，相對於週期性行業，在資産組合中配置防禦性較強的醫藥主題基金，可以有效優化組合的風險收益結構。不過，投資者在選擇時，還須綜合考慮基金歷史業績、風險控制等方面因素，挑選適宜的産品。

新聞來源http://big5.ce.cn/gate/big5/finance.ce.cn/rolling/201407/04/t20140704_3095517.shtml

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